嘉    宾:  余   俊  讲席教授，澳门大学

主持人:  黄雯馨  副教授, 上海交通大学安泰经济与管理学院

时    间:  2026年 10月21日（周三） 下午14:30-16:00

地    点:  上海交通大学徐汇校区安泰经济与管理学院A509

内容简介：This paper proposes discrete-time approximations to rough continuous-time models of realized variance (RV). The leading rough models can be viewed as autoregressive processes driven by fractional Gaussian noise. We show that the Wold representation of this noise concentrates its dependence at the first lag when the Hurst parameter is below one half. Augmenting the autoregressive (AR) and heterogeneous autoregressive (HAR) models with a first-order moving-average (MA(1)) component therefore approximates the roughness, and the MA coefficient maps almost linearly into the Hurst parameter. We refer to these extensions as the ``rough'' AR and ``rough'' HAR models. Estimating them on the log RV of ten ETFs, we find negative MA coefficients for every asset, and the implied Hurst parameters align closely with the estimates from the continuous-time models. In the HAR literature, the negative MA(1) component is a significant feature that has been largely overlooked. In out-of-sample comparisons, the ``rough'' models outperform their classical counterparts for nearly every asset and horizon, with the largest gains at short horizons, and their accuracy is comparable to that of the rough continuous-time models but much easier to estimate by standard off-the-shelf software.

演讲人简介：余俊教授于1998年获得加拿大西安大略大学经济学博士学位。于1998年一2003年在奥克兰大学商学院任教，2004年一2023年在新加坡管理大学任职。目前，他是澳门大学商学院院长兼澳门大学UMDF讲座教授。在此之前，他曾任新加坡管理大学李光前经济与金融讲座教授、新加坡管理大学沈基文金融经济研究所所长，以及新加坡管理大学老龄经济学研究中心首席研究员。余俊教授的研究获得多个奖项以及国家级科研基金，近百篇论文发表在金融和经济领域的权威期刊上。他发表的关于检测资产价格泡沫的存在以及估算其起始和终止日期的文章，开创了金融资产和房地产泡沫计量经济学分析的新研究领域。余教授关于金融市场随机波动和连续时间模型的一系列研究获得较高的引用率。2020年，他与Stan Hurn,Vance Martin,Peter Phillips合著的教材《金融计量学模型》由牛津大学出版社出版;《金融计量经济学:理论与应用》一书即将由剑桥大学出版社出版。余教授是金融计量经济学会的首届研究员和《计量经济学》杂志的研究员，也是《计量经济学》杂志和《计量经济学理论》的副主编。