题　目：The Information Content of Equity Total Return Swap Trades

嘉　宾：Liheng Lei(雷丽衡) Ph.D. Candidate University of Illinois Urbana-Champaign

主持人：冯芸 金融系主任、教授 上海交通大学安泰经济与管理学院

时　间：2025年2月20日（周四）10:00-11:30

地　点：上海交通大学 徐汇校区安泰楼B207室

内容简介:

Leveraging a novel dataset of publicly disseminated equity swap transactions under Regulation SBSR, this paper analyzes the information content of equity total return swap (TRS) trades, offering new insights into this historically opaque market. Despite the dominance of large institutional investors and a market size of over $3 trillion, equity swap trading does not convey information about most stocks, except for micro-cap stocks. Trades for which dissemination is delayed contain more information, consistent with strategic delay of dissemination of trades that contain value-relevant information. These findings challenge the conventional view that large institutional trades convey significant price-sensitive information.

演讲人简介：

雷丽衡，女，伊利诺伊大学香槟分校（UIUC）Gies商学院金融系博士研究生。主要研究方向包括金融风险管理、衍生品市场及金融中介。研究成果发表于《经济研究》（2篇）及《世界经济文汇》，并担任《经济研究》审稿人。曾获国家奖学金、Zwisler博士奖学金、Schewe奖学金，并于2022年秋季学期入选伊利诺伊大学香槟分校“学生心目中的优秀教师”名单。主研项目“揭开股票互换市场的面纱：基本面、机制与影响”获Gies商学院研究基金资助。

欢迎广大师生参加!