我院经济系黄雯馨副教授与合作者于2026年9月在经济学顶级期刊JOURNAL OF ECONOMETRICS上发表学术论文“Dissecting the Phillips Curve: Evidence from Cross-Sectional Heterogeneity and Regime-Dependent Nonlinearity”，2026, 257: 106306。

       【论文题目】

       剖析菲利普斯曲线：来自横截面异质性与机制依赖型非线性的证据

       【论文摘要】

       菲利普斯曲线刻画通胀与失业之间的权衡关系，是制定货币政策的重要依据，但准确估计它面临内生性和弱工具变量 等难题。近年的研究转向区域面板数据，却普遍假设各地区参数相同，忽略了未观测到的区域异质性，混合估计因此可能有偏误。本文研究菲利普斯曲线是否存在系统性的区域差异，以及这种差异在不同经济状态下如何变化。

       本文在区域菲利普斯曲线框架（Hazell等，2022）中引入潜在分组结构：同组地区参数相同，不同组之间参数不同，组数和成员都由数据决定。估计分两步：先用双向固定效应和转移-份额（shift-share）工具变量处理内生性，再用分类Lasso（C-Lasso）识别分组，并用信息准则确定组数。本文把C-Lasso理论推广到含工具变量和双向固定效应的情形，证明了分类和组数选择的一致性以及估计量的渐近正态性，并用蒙特卡洛模拟验证了它在有限样本中的表现。实证部分采用1979—2017年的州级季度面板数据。

       研究发现，样本地区分为两组：一组的菲利普斯曲线陡峭且显著，另一组平坦且不显著，差异主要来自失业系数。这一结果在不同调节参数、模型设定和子样本下都稳健。引入机制依赖模型后，在结构断点、货币政策和财政政策机制下都没有发现显著的参数不稳定。但在经济衰退期，曲线陡峭的那一组明显变平，平坦的那一组则始终平坦。

       本文表明，菲利普斯曲线的扁平化主要是区域性现象，并非整体普遍如此；区域异质性与参数非线性同样重要。忽略地区差异的混合估计可能误导宏观政策。本研究为评估货币政策在各地区的传导效果提供了新依据，其方法也可以推广到其他货币联盟以及存在分组异质性的面板研究。

       【作者介绍】

       黄雯馨，上海交通大学安泰经济与管理学院副教授。

       研究领域：理论计量，金融计量，以及在金融实证和宏观经济学等方面的应用。